Акции Роснефти по 1000 руб.?!

Основная майская тема это, конечно, «Роснефть». Главная нефтяная компания страны анонсировала ряд инициатив, направленных на рост капитализации. До конца года «Роснефть» намерена сократить совокупную долговую нагрузку не менее чем на 500 млрд руб. и запустить программу обратного выкупа своих акций на $2 млрд. Программа buy back будет реализована в 2018-2020 гг. в дополнение к уже утвержденной дивидендной политике по выплате не менее 50% чистой прибыли по стандартам МСФО.

Мы полагаем, что «Роснефть» является основным бенефициаром политики ресурсного национализма, которая проводится в России с начала нулевых годов. Долгосрочный таргет по бумагам, примерно к завершению программы выкупа, мы видим около 1000 руб. за акцию. Мы также полагаем, что до конца полугодия Brent выполнит нашу цель в $80 за баррель. Слабый рубль и дорогая нефть – мечта любого российского нефтяника.

«Роснефть» первой в 2006 году провела народное IPO по цене 203 руб., сейчас курс акций нефтяной компании превышает 400 руб. И это не считая ежегодных дивидендных выплат. Неплохие результаты и у «Сбербанка», цена народного IPO 2007 года составила 89 руб., сейчас курс акций ведущего банка страны – 235 руб. Конечно, есть печальный опыт «ВТБ», его акции до сих пор торгуются ниже стоимости размещения – 13,6 коп. Однако в начале 2012 года частные лица имели возможность продать акции назад банку по цене размещения, но не более, чем на $10 тыс.

Вероятно, рано или поздно правительство вернется к идее народных размещений как с целью пополнения казны, так и с целью формирования в России более широкого среднего класса. Вероятными кандидатами на народную приватизацию являются, прежде всего, «Газпром нефть», «Транснефть» и возможно РЖД.

Завершая тему «Роснефти», стоит сказать, что рынок полон слухов о том, что Игорь Сечин может оставить «Роснефть» и войти в новое правительство. В этом случае можно ожидать дополнительную волатильность в данных бумагах. Никто не знает, кто станет новым руководителем нефтяного гиганта.