Минфин: кто на новенького?

Гибкости Минфина, внезапно приобретенной в последние месяцы, можно только позавидовать. На самом деле, это очень хорошо — ведомство начало учитывать внешний фон, потребность рынка в специфических активах на волне интереса к риску и смогло адаптировать все это к собственному денежному аппетиту. 

Сегодня Минфин впервые разместит новые бумаги. Это ОФЗ-ПД 26228 с погашением в апреле 2030 года — 11-летний выпуск может быть интересен нерезидентам в погоне за carry trade. Второй выпуск, который сегодня смогут приобрести инвесторы, это ОФЗ-ПД 26227 — 5-летние бонды, которые совсем недавно стали доступны для покупки. Есть два момента, на которые стоит обратить внимание: это вероятная осторожность рынка в момент выхода нового выпуска и предстоящее заседание ЦБ РФ, на котором регулятор оставит ставку без изменений, но, скорее всего, даст сигнал к скорому ее понижению.

В апреле это последний аукцион Минфина, дальше будет перерыв на праздники. К настоящему времени Минфин привлек примерно треть всех средств, что запланировано на год, пользуясь конъюнктурой и непрекращающейся биржевой охотой за риском. Вторичный рынок ОФЗ сейчас тоже бурлит ликвидностью, но пока работает режим risk-on, ему ничто не угрожает.

В мае будет интересно. Во-первых, рынки стоят на пиках, «пузыри» надулись прилично и ждут момента для схлопывания. Во-вторых, никто не отменял магическое действие рыночной поговорки sell in may and go away (продавай в мае и уходи). Мировой рынок отлично покатался на волнах волатильности за первые четыре месяца года с тем, чтобы уже заметить морскую болезнь и перестать раскачиваться. Но все в мире относительно, и эффектные попытки поднять потолок индексов выше могут и затянуться.

В общем, Минфин Минфином, но биржевой спрос, цикличность и наполненность рынка долгом никто не отменял.

Рубль пока чувствует себя предельно комфортно. Доллар США в середине недели торгуется по 64,06 руб. и укрепляется, так как волатильность-то вернулась. Краткосрочно тут вероятен диапазон торгов в пределах 63,80-64,35 руб. Евро, хоть и корректируется, все равно выглядит слабо и останется пока в пределах 71,50-72,45 руб.