Електрогенерація прибутковості

Ormat Technologies – міжнародна вертикально-інтегрована компанія, що спеціалізується на проектуванні, створенні та експлуатації електростанцій (переважно геотермальних), що використовують відновлювані джерела електроенергії. Ormat Technologies має два ключових напрямки діяльності:

1. створення електростанцій, які використовують відновлювані джерела електроенергії (від цього напрямку компанія отримує 65% виручки);
2. створення та встановлення обладнання для електростанцій, що використовують відновлювані джерела електроенергії (від цього напрямку компанія отримує 35% виручки).

Розподіл виручки за країнам: на США припадає 49,1% виручки, тоді як 50,9% виручки припадає на 29 країн (включаючи Кенію, Гваделупу, Гватемалу, Гондурас і ін.). Водночас в США у компанії працює 550 співробітників, а в інших країнах – 770 співробітників. Ormat Technologies була заснована в 1965 році і наразі має 77 патентів в США. Серед власників акцій наступні компанії: BlackRock (5,01%), J.P.Morgan Chase & Co (0,44%), Edmond de Rothschild Group (0,03%), Rothschild Israel (0,02%).

Фактори росту:

• Продовження успішної реалізації стратегії, спрямованої на збільшення акціонерного капіталу, що включає в себе наступні елементи:
  1. Підвищення ефективності. Маржинальність бізнесу компанії продовжує зростати – співвідношення чистого прибутку до виручки за роками: 8,3% – 2013 рік, 10,5% – 2014 рік, 12,7% – 2015 рік, 16,6% – 2016 рік, 22,9% – 2017 рік, 25,2% – перший квартал 2018 року. Рентабельність власного капіталу зросла з 5,80% у 2013 році до 13,44% у 2017 році і до 13,65% в першому кварталі 2018 року. Рентабельність активів зросла з 1,94% у 2013 році до 6,16% в 2017 році і до 6,38% у першому кварталі 2018 року.
  2. Зростання бізнесу за рахунок органічного розвитку. У травні 2018 року було введено в експлуатацію третій енергоблок однієї з найбільших в світі геотермальних електростанцій Sarulla, яка розташована в Індонезії (перший енергоблок Sarulla був введений в експлуатацію в березні 2017 року, другий енергоблок Sarulla був введений в експлуатацію в жовтні 2017 року). У грудні 2017 року була введена в експлуатацію електростанція Tungsten Mountain в США. У вересні 2017 року була введена в експлуатацію електростанція Platanares в Гондурасі.
  3. Стратегічні угоди з злиття і поглинання, а також запуск нових для себе напрямків діяльності. Зокрема, в березні 2017 року було придбано Viridity, яка є однією з провідних американських компаній на ринку накопичувачів електроенергії. Операція дозволила Ormat Technologies поліпшити фінансові показники за рахунок успішної синергії бізнесів цих двох компанії (генерація електроенергії і її накопичення). У квітні 2018 року було придбано U.S. Geothermal Inc., яка є однією з провідних американських компаній в галузі геотермальної електроенергетики. Ця угода дозволить Ormat Technologies підвищити ефективність і збільшити обсяги геотермальної електроенергії, що продається.
  Зростання бізнесу, як за рахунок органічного розвитку, так і за рахунок угод зі злиття та поглинання дозволив планомірно наростити обсяг виручки. Розмір виручки за роками: 533,2 млн USD – 2013 рік, 559,5 млн USD – 2014 рік, 594,6 млн USD – 2015 рік, 662,6 млн USD – 2016 рік, 692,8 млн USD – 2017 рік. Очікується, що зростання виручки продовжиться і в майбутньому.
• Помірні ризики фінансової стійкості: співвідношення сукупного боргу до сукупних активів становить 36,86%, співвідношення сукупного боргу до показника EBITDA становить 3,1, співвідношення чистого боргу до показника EBITDA також становить невисокі 2,93.