Нам 19 років!

Ринок акцій США: хедж-фонди б'ють на сполох

Американський фондовий ринок сьогодні буде відпочивати з нагоди «Дня подяки». Минулі торгові дні для основних індексів були стресовими, і на майданчику заговорили про те, що глобальні інвестиційні фонди – на ринку їх знають під назвою hedge fund – закладають в свої стратегії очікування провалу індексів США в перспективі 6-12 місяців.

Хедж-фонди дійсно можуть «керувати» ринковими настроями хоча б тому, що фінансова «вага» такого фонду серйозна. Крім того, в структурі хедж-фонду « зашитий» довгий ланцюжок взаємодії між ланками одного ланцюга, від рядового інвестора до банку-гаранта, керівника і брокера з аудитором. Питома вага всіх активів, включених до складу хедж-фондів, може становити близько $3,5-5,5 трлн. Капіталізація п'яти найбільших компаній США (Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Facebook) становить ті ж $5 трлн. Ще стільки ж припадає на компанії в складі індексу S&P 500.

Фактично зрозуміло, що задати настрій такому ринку нескладно – була б ідея. Індекс Goldman Sachs Hedge Fund VIP, що відображає позиції величезної кількості хедж-фондів (823 найменування) та обсягом капіталу близько $2,2 трлн, малює наступну картину: скорочення ефективності інвестованих коштів і відставання прибутковості довгих позицій від поведінки індексу S&P 500.

Що відбувається? Ставка на бурхливе зростання не спрацювала. Поки фонди збільшували позицію в лонг, забираючись вгору на паперах технологічних компаній (звичайних флагманів зростання), настрій ринку змінився на протилежний, і рейтинг біржових аутсайдерів якраз і очолили папери інтернет-компаній та IT-гігантів. Емоцій ринку цілком могли додати фонди Mutual Fund, аналоги наших ПІФів, де рухи можуть відбуватися досить активно.

В результаті зміни біржових настроїв чиста позиція в лонг для хедж-фондів зменшилася до 49% з 56% в січні 2018 року. Це означає, що зниження американського ринку акцій може продовжитися, це закладається в очікування глобальних гравців. Проте думаю, що перш ніж індекс S&P500 ляже в русло сталого зниження, він має шанси піднятися в область піків жовтня поточного року з тим, щоб звідти вже падати довго і болісно. На користь цього сценарію говорять як помітно подешевшали активи, так і час «Christmas rally» – сильного зростання в кінці року, пов'язаного зі святкуванням Різдва в католицькому світі.

Увага!

Прогнози, представлені в огляді, є приватною думкою автора. Коментарі до них не є рекомендацією до торгівлі або керівництвом по роботі на фінансових ринках. Альпарі не несе ніякої відповідальності за можливі прямі або непрямі збитки (або інші види збитків), які можуть виникнути в разі використання матеріалів огляду.

Наверх