Риски санкций уже заложены в цену российских акций

Российский фондовый рынок, открывшись разнонаправлено, к полудню в среду вошёл в зону устойчивого роста. Спустя два часа после старта торгов ведущие биржевые индексы растут в среднем на 1,2%. В лидерах спроса акции НОВАТЭКа, Башнефти и Русала, в отрицательной зоне остаются бумаги ВТБ и КАМАЗа.

Внешний фон к середине недели сложился смешанным. Американские индексы завершили предыдущие торги снижением, цены на нефть к текущему моменту не демонстрируют направленного движения. Фьючерс на индекс S&P подрастает. США накануне вечером объявили о новых санкциях, касающихся ряда российских банков. В противовес этому ЦБ РФ уже заявил, что готов при необходимости поддерживать банковские структуры, попавшие под санкционное давление.

Сегодня Евросоюз должен обнародовать полный список антироссийских санкций. Вполне возможно, что рыночные слухи найдут подтверждение, и меры европейцев коснутся банков РФ. В среду вечером завершается двухдневное заседание Федеральной резервной системы США, на котором решится вопрос по ставкам. Инвесторам будет очень интересно, изменилось ли мнение регулятора относительно сроков сворачивания программы QE3. Очень актуальным является и вопрос о времени повышения процентной ставки – сейчас это один из основных рыночных спекулятивных катализаторов.

США во второй половине дня представят предварительные расчеты по ВВП за второй квартал. Ожидания участников рынка разнятся, усреднённый прогноз предполагает рост показателя на 2,5-2,7%.

Российский рубль в среду утром частично отыграл вчерашнее ослабление, но фундаментально для «россиянина» ничего не поменялось. Доллар будет стремиться к 36 руб.

Индекс ММВБ в середине недели останется в диапазоне 1350-1395 пунктов.

Директор GML Тим Осборн вчера заявил, что бывшие акционеры Юкоса  готовы пойти на компромисс с Россией по вопросу исполнения решения  суда, если российские власти представят разумные и обоснованные предложения. На финансовом рынке также ходят слухи, что бывшие акционеры Юкоса могут продать сомнительное долговое обязательство России, естественно, в этом случае сделка пройдёт с очень большим дисконтом. Россия вряд ли пойдет на любой компромисс. Однако данные новости лишний раз подтверждают нашу точку зрения, что реальных шансов у GML нет.

Возвращаясь к теме санкций, стоит сказать, что Россия их почувствует не сразу, на макроиндикаторах ограничение внешнего финансирования скажется лишь в 2015 году. А запрет на импорт технологий в нефтянке начнет ощущаться вообще лишь  через несколько лет. Россию, очень вероятно, ждёт рецессия и падение добычи. Другое дело, что наши фишки слишком дёшевы. Поэтому с фундаментальной точки зрения все данные риски уже заложены в цены акций.

Что касается оттока капитала, пока баррель нефти стоит дороже 100 долларов, нам особо волноваться не стоит.

Обзор подготовили: Александр Разуваев,  Анна Бодрова, Дарья Желаннова.