Ходорковский против Абрамовича?

Российский рынок открылся было в пятницу с повышением, но плюс не удержал и к полудню скатился в «красную» зону. Ведущие биржевые индексы проседают к текущему моменту на 0,2% в среднем, в лидерах продаж акции АвтоВАЗа и Сургутнефтегаза. В положительной области торгуются бумаги Уралкалия, но тут рост чисто символический.

Итак, на вопрос, будет ли в этом году рождественское ралли или нет, ответ практически очевиден: у инвесторов нет торговых идей и новогоднего настроения, чтобы без разбору выкупать дешёвые бумаги. Российско-украинские решения оказали лишь краткосрочную поддержку площадкам, вчерашняя пресс-конференция Владимира Путина не смогла дать новый импульс для покупок. Похоже, что рынки начинают плавно уходить в деньги перед завершением квартала и года.

Внутрироссийский корпоративный фон скудный на информацию. Новости по Уралкалию и РусГидро уже учтены в ценах, металлургия тоже успешно отыграла информацию, поданную для Мечела в четверг.

Складывается впечатление, что отечественные инвесторы будут теперь просто тянуть время до Нового года, коротая его невнятными колебаниями. Диапазон 1515-1535 пунктов по-прежнему тянет к себе, но поводов выстрелить в том направлении с каждым днём все меньше. Скучно-с.

Сегодня Владимир Путин подписал указ о помиловании Михаила Ходорковского. Это, без сомнения, главная новость дня и конца года. Мы полагаем, что влияние изменений в судьбе Михаила Ходорковского на деловой климат в России давно стремится к нулю. Это тема десятилетней давности. Тогда любая новость по Юкосу отыгрывалась на фондовом рынке, инвесторы очень боялись пересмотра залоговых аукционов и приватизации в целом. Считается, что тогда на фондовом рынке активно играли высокопоставленные чиновники, которые имели доступ к соответствующей информации. Колебания по акциям Юкоса могли достигать несколько десятков процентов в день.

Но потом по факту мировое деловое сообщество признало правомерность действий властей против Юкоса и бархатную национализацию  опальной нефтяной компании. В 2006 Роснефть, которой достались основные активы Юкоса, успешно провела IPO. Акции купили не только более 100 тыс. рядовых россиян, но и первоклассные мировые инвестфонды, нефтяные компании и российские олигархи. А в прошлом году вторым после государства акционером Роснефти стала BP. Сейчас абсолютно понятно, что никакого пересмотра итогов приватизации не будет, и о Юкосе все просто давно забыли. 

Новость нейтральна для инвестиционного климата и капитализации Роснефти, Газпрома и Газпром нефти.

Конечно, с высокой вероятностью, у господина Ходорковского остались активы, которые позволят ему провести остаток жизни безбедно. Бывший олигарх №1 был соучредителем Group Menatep и контролировал 59,5% компании. По собственному признанию, которое в своё время сделал один из основных акционеров Юкоса, Менатеп был вторым собственником в России после государства. Так что, очень вероятно, что кроме контрольного стейка опальной нефтяной компании у Михаила Ходорковского и его партнеров  было  и осталось достаточно кэша и ликвидных ценных бумаг.

Более интересно другое: люди близкие к Ходорковскому всегда считали, что одной из ключевых фигур, организовавших атаку на компанию, был Роман Абрамович. Известный российский олигарх, который давно продал Сибнефть Газпрому, отказался выплачивать Юкосу 1 млрд долл. за срыв слияния с Сибнефтью. Повод для судебных разбирательств есть. Поэтому, возможно, британские юристы скоро опять получат прекрасный повод заработать. И после процесса «Березовский – Абрамович» мы увидим процесс «Ходорковский – Абрамович». Суд, конечно, дело дорогое, но мы уверены, что кэш у Ходорковского есть.   

Акции компании «Газпром нефть», больше известной как «Сибнефть», торгуются в широком среднесрочном диапазоне 115-160 руб. Касание уровня 135 как раз совпало с оптимистичной новостью о помиловании Ходорковского, на что рынок отреагировал ростом. Наиболее вероятный сценарий – рост к верхним границам диапазона, то есть до 160 руб.

Газпромнефть (Daily, MICEX)