В алюминиевой отрасли наступает оживление

Металлургические компании 5 лет не могут оправиться от финансового кризиса. Он привел к перепроизводству алюминия, снижению цен и закрытию производств не только в России, но и Китае. А Китай является стратегическим потребителем алюминия.

Во время последнего кризиса минимальная цена на алюминий была зафиксирована в феврале 2009 года на отметке 1251,75 долл. за тонну против максимума 3315 от 15.07.2008. Падение за 223 дня или 7 месяцев составило 62,23%. Затем цена в течение трёх лет восстановилась до уровня 2800 (+123,6%), и с мая 2011 года зародился новый нисходящий тренд. В настоящее время коррекция от восходящего движения L1251,75-H2803 составляет около 70%. В пятницу, 22 ноября, торги на Лондонской бирже металлов (LME) завершились на отметке 1782.

О продолжительности кризиса и котировках на алюминий сказано неспроста. Отрасль из-за перепроизводства переживает период долгого кризиса. После недавнего введения новых правил LME по складированию, цена на алюминий удержалась выше отметки 1755. Ожидалось, что решение LME об упрощении доступа потребителей к запасам алюминия на складах биржи приведет к выбросу на рынок больших объёмов металла, падению цен и доходов алюминиевых компаний. В связи с этим, для долгосрочных инвестиций имеет смысл рассмотреть акции компании Alcoa Inc.

Alcoa Inc. — американская металлургическая компания, третий в мире по величине производитель алюминия. Помимо производства первичного алюминия, компания также является одним из мировых лидеров по добыче бокситов, производству глинозёма и изделий из алюминия и его сплавов.

Из-за падения цен на алюминий ряд крупных компаний сокращают производственные мощности. Чтобы снизить себестоимость продукции компания Alcoa в августе 2013 года объявила, что закроет производство в штате Нью-Йорк и в Бразилии.

Однако не всё так плохо. Да, при снижении цены ухудшаются показатели алюминиевых компаний, но спрос на продукцию повышается, и при снижении запасов на складах начнется новый виток роста цен на сырье и акций Alcoa. Последний рост курса акции с 7,85 до 9,97 был вызван увеличением импорта алюминия в Китай и отчетом за III квартал 2013 года.

Мировое потребление алюминия в 2012 году составило 47,4 миллиона тонн, что на 5,5% больше, чем в 2011 году. При этом самый высокий прирост продемонстрировали: Китай – 9,5%, Индия – 5,5%, Северная Америка – 5,4%, Россия – 4%, в Европе произошло сокращение потребления на 3%.

По оценке одного из ведущих производителей алюминия, по итогам 2013 года ожидается потребление 50 миллионов тонн (+ 5,5%). Высокие темпы роста потребления должны показать: Китай – 9,5%, Индия – 6% и страны Азии – 5,8%. Основные надежды возлагают на авиационный и автомобильный сектора. Именно они остаются основными драйверами роста спроса на металл.

К настоящему моменту отчёты компаний показывают увеличение заказов на металл от крупнейших японских и европейских производителей, таких, как Mitsui, Furukawa-Sky, Sumitomo, Kobe Steel, Hydro. Это даёт основания полагать, что в отрасли наступает оживление.

По мнению экспертов, спрос, который растет на 5,5-6,0% в год, рано или поздно обгонит предложение, появится дефицит алюминия, что станет драйвером роста цен. В 2014 году производители алюминия считают справедливой цену на базовый металл в пределах 2,5-2,6 тыс. долларов за тонну против цены 1782 долларов сейчас.

В третьем квартале прибыль Alcoa составила 24 млн долларов против убытка в 143 млн долларов за аналогичный период прошлого года. Данные оказались лучше прогнозных значений. Во II квартале текущего года компания получила убыток в 119 млн. долларов, в I квартале чистая прибыль составила 149 млн. долларов. Alcoa подтвердила свой прогноз роста мирового спроса на алюминий на 7% в текущем году.

Также на прошлой неделе компания обнародовала цели на ближайшие три года. Alcoa прогнозирует, что к 2016 году высокотехнологичная продукция и бизнес-решения дополнительно увеличат выручку на 1,2 млрд долларов, плюс ещё 900 млн долларов за счёт инноваций и других источников дохода.

«Стратегия Alcoa, заключающаяся в росте добавленной стоимости и сокращении издержек, работает, – отметил глава компании Клаус Кляйнфельд (Klaus Kleinfeld). – Мы проделали существенную работу, чтобы по-новому позиционировать компанию, и имеем четкий план для дальнейшего укрепления наших конкурентных позиций и достижения исторических уровней рентабельности».

Мы полагаем, что текущие цены на алюминий (а в силу высокой корреляции с металлом, и акции компаний-производителей) проходят «ценовое дно». С восстановлением мировой экономики потребление алюминия продолжит расти опережающими темпами. Увеличение спроса – процесс высоковероятный. А значит, появляется хорошая возможность купить структурированный продукт на акции промышленного гиганта по весьма привлекательным ценам и заработать на дальнейшем росте.

Представляю месячный график, чтобы показать динамику акций с начала финансового кризиса в 2008 году, хотя падение началось с максимума 44,77 в июле 2007 года. В начальной фазе кризиса акции снизились на 89,81%, и по настоящее время цена находится в боковом тренде. 518 дней бумага находится в ценовом диапазоне 2,3 доллара. Против июльского минимума 7,63 акции торгуются по 9,24 доллара у верхней границы канала.

Лучше покупать структурированный продукт на Alcoa cо 100% защитой капитала. Если сценарий на рост не сработает, то вы вернёте 100% вложенных средств. Это, пожалуй, самое главное. При достижении ценой отметки в 20 долларов, доходность структурированного продукта составит более 20% годовых.

Обратите внимание: если через минимумы 4,97-7,97 и максимумы 17,60-18,47 построить канал, то при стремительном росте за 396 дней (с 01.07.13) есть вероятность достичь верхней границы канала – 20,24. На пути к 20,24 встретятся три промежуточных сопротивления: 11,36, 15,31 и 18,55. Но это слишком оптимистичный сценарий на рост и по времени не такой быстрый, как хотелось. Зато если в течение двух месяцев пробьём 11,36 (фибо-уровень 14,6%) рынок будет отрабатывать на месячном графике модель «двойное основание».

Инвестировать" src="/data/media/trunk/images/Analytics/2013/10/in.png" style="width: 106px; height: 24px;" />

Владислав Антонов, Леонид Матвеев