ОФЗ в этом году раскупают на лету

Российские ОФЗ продолжают пользоваться бешеным спросом у инвесторов – в основном, иностранных. Минфин РФ накануне провел очередной аукцион по размещению подобных бумаг с рекордным объемом 50 млрд руб. Спрос на ОФЗ тоже оказался рекордным, почти 150 млрд руб., причем интересом у покупателей пользовались оба облигационных выпуска.

В этом году Минфин провел восемь аукционов по размещению ОФЗ, и максимальный их «вес» не превышал 46 млрд руб. за раз. Исключением стал только аукцион 10 января, когда у выпуска 25083 спрос составил 70 млрд руб. при предложении в 20 млрд руб. Обычно в рамках одного аукциона предлагается два выпуска с разной средневзвешенной доходностью и временем работы бумаги. Как показывает практика, рынку интересно все, что сейчас выпускает на площадку финансовое ведомство, потому что все проведенные в 2018 году аукционы прошли с большим успехом: инвесторы выкупили весь предложенный лимит.

Откуда такой горячий спрос на долговые бумаги? С одной стороны, низкая российская инфляция, которая в феврале составила около 2,2% г/г, с начала года - только 0,6%. В этом году несколько раз было видно нулевую недельную инфляцию, которая оказывает давление на общий показатель. Для финансового рынка, в отличие от экономической системы, это неплохо. С другой стороны, на рынке ждут нового понижения Банком России ключевой ставки на заседании в марте. Скорее всего, это будет сокращение на те же 25 базисных пунктов, что и ранее.

Кроме того, в последнее четыре-шесть месяцев геополитический риск выглядит насколько сглаженным, каким не был уже несколько лет. Это тоже стимулирует интерес к ОФЗ РФ. В свою очередь, массовая скупка ОФЗ поддерживает российский рубль за счет интереса к нему на внутреннем рынке - ведь расчеты идут именно в рублях.

Средняя доходность десятилетних ОФЗ составляет 7%. На фоне общемирового ралли, которое то и дело пытается возобновиться, это не самая высокая доходность актива, какая может быть, но среди долговых бумаг, пожалуй, одна из наиболее интересных. Отсюда и столь высокий спрос на облигации.