Решение Банка России не стало сюрпризом для рынка. Что будет с рублем?

Пара доллар/рубль в пятницу с утра медленно и плавно повышается. В данный момент на Московской бирже за доллар дают 62,891 руб., и, таким образом, рубль дешевеет на 0,17% к доллару. А вот динамика пары евро/рубль противоположная – евро на бирже торгуется по 73,14 руб., что на 0,03% ниже вчерашнего закрытия. Официальные курсы ЦБ РФ на завтра, 28 июля, воскресение и понедельник составляют 62,9726 руб. за доллар США и 73,3442 руб. за евро.

Сегодня ЦБ РФ принял решение сохранить ключевую процентную ставку без изменений на уровне 7,25%. Решение было ожидаемо рынком, однако похоже, что рублевые пары пока ещё его не отыграли. Главным фактором, повлиявшим на решение Банка России оставить процентную ставку неизменной, стал рост индекса потребительских цен. В ЦБ РФ подчеркивают, что в России формируется тенденция к росту инфляции до 4% в год. Хотя в июне годовая инфляция составляла только 2,3%, темпы ее роста ускорились из-за роста цен на бензин.

ЦБ РФ в своем комментарии отмечает, что в 2019 году инфляция может даже превысить сегодняшний целевой уровень в 4% в год, что будет связано с повышением НДС с 1 января будущего года, однако в 2020 году инфляция замедлится снова до 4% в год.

Мы считаем, что прогноз ЦБ РФ является реалистичным. В июне, по данным Росстата, темпы роста цен на бензин замедлились с почти 6% в мае до чуть более 2%, однако, цены потребительских товаров и услуг реагируют на рост цен на топливо с некоторым временным интервалом. За июнь основным локомотивом роста инфляции стал рост цен на непродовольственные товары, а это уже прямое следствие роста цен на бензин. Об июньской продовольственной дефляции прошлого года уже никто не вспоминает. В июне этого года цены на почти все продукты питания тоже выросли, кроме цен на овощи и фрукты, и фактор подорожавшего бензина здесь тоже сыграл свою негативную роль. Так что решение Центробанка было совершенно закономерно, на наш взгляд, и совпало с прогнозом рыночного консенсуса. Полагаем, что, если инфляция в августе не покажет замедления, то в сентябре решения ЦБ РФ о снижении ключевой ставки также можно не ждать.

На нефтяном рынке сегодня началась небольшая коррекция после достаточно продолжительного периода роста. Стоимость нефти марки Brent сегодня слабо понижается на 0,04%, за баррель Brent на ICE сегодня дают $75,04. Пока нефть не опускается ниже $75 за баррель. Мы ожидаем, что в начале следующей недели нефть будет торговаться на уровнях в $75-76 за баррель.

Мы полагаем, что до конца дня и вначале следующей недели существенных движений в паре доллар/рубль можно не ожидать, а в паре евро/рубль все будет зависеть от динамики евро. Наш прогноз по паре доллар/рубль составляет 62,5-63,5 руб., а по паре евро/рубль - 73-74 руб.