У доллара есть шанс отыграть часть позиций у евро

На прошлой неделе доллар находился под давлением. В моменте курс пары EUR/USD поднимался к 1,185. На этой неделе у «американца» есть возможность отыграть часть позиций. Негатив — неуверенные заявления представителей Федрезерва, риски медленного подъёма ключевой ставки и неопределённость относительно налоговой реформы президента США Дональда Трампа — уже заложены в цены. Пара EUR/USD может откатиться к 1,165-1,17.

Эта торговая неделя в США укороченная — в четверг празднуется День Благодарения, а в пятницу — укороченный день (день распродаж). Вероятно, Конгресс перенесёт обсуждение налоговой реформы на более поздний срок. В центре внимания будут протоколы последнего заседания ФРС США в среду – возможен позитив для доллара. Из выходящей статистики по экономике США отметим данные по продажам домов на вторичном рынке, заказы на товары длительного пользования и индексы деловой активности Markit. В четверг будут опубликованы цифры по ВВП Германии и Великобритании за III квартал, а также индексы деловой активности Еврозоны. Вероятно, на фоне возросших рисков (налоговая реформа в США, неспокойная ситуация на Ближнем Востоке и Корейском полуострове) продолжат пользоваться повышенным спросом защитные валюты, например, японская йена.

Курс пары доллар/рубль идёт к 60 руб.

Начало прошлой недели прошло под знаком ослабления рубля. Курс пары доллар/рубль поднимался в район 60,5 руб., а пары евро/рубль – выше 71 руб. Но во второй половине недели настроения поменялись. На мировых рынках возобновился спрос на валюты развивающихся стран, вернулся и спрос на ОФЗ. Поддержку рублю также оказали начало налогового периода (экспортёры закупают рубли для выплат в бюджет) и аукцион Минфина РФ в среду. На этом фоне курс пары доллар/рубль вернулся к отметке 59 руб., от которой отскочил вверх к 59,4 руб.

На этой неделе курс пары доллар/рубль может вновь опуститься к 59 руб. На наш взгляд, это будет хороший момент для покупки валюты. На конец года мы ожидаем увидеть курс пары доллар/рубль на уровне 60-62 руб.

Для рубля под конец года скопилось много негативных факторов. Спрос на ОФЗ (также как и на долг других развивающихся стран) снизился. Не в пользу российских гособлигаций играет также политика Банка России по постепенному снижению ставок в экономике (очередное снижение ключевой ставки ожидается 15 декабря). За последний месяц индекс облигаций RGBI снизился на 0,7%, на новые выпуски ОФЗ от Минфина спрос также невысокий.

Инвесторов тревожит и геополитика. На саммите АТЭС полноценная встреча между Владимиром Путиным и Дональдом Трампом не состоялась, напряжённость в отношениях двух стран сохраняется. Не исключено, что в следующем году будут введены новые санкции в отношении России.

В последнее время отмечается повышенный спрос на валюту со стороны корпораций. Дело в том, что до конца года российским компаниям предстоят крупные выплаты по внешним долгам. Активно пополняет валютные резервы и Минфин России – он направляет до 5,8 млрд рублей на покупку валюты ежедневно. пополняя «долларовую подушку» на случай экономических и политических потрясений в будущем. Повышенный спрос на валюту продолжит толкать её курс вверх.

Резюмируя, хочется сказать, что на ближайшей неделе рубль может выглядеть уверенно на фоне сезона налоговых выплат и высоких цен на нефть (их будут поддерживать ожидания продления соглашения ОПЕК+ в Вене 30 ноября). Но в декабре тренд на ослабление рубля может вернуться. В последние годы рубль традиционно плохо выглядит под конец года – «сезонный фактор» никто не отменял. Мы ожидаем, что на конец года курс доллара будет находиться в диапазоне 60-62 руб. Более сильного ослабления «россиянина» не ожидается.