Оживление экономики позволило ЦБР сохранить ключевую ставку

ВВП России вырос в июне на 2,9% в годовом выражении, с исключением сезонного фактора — на 0,3%. При этом МЭР изменило оценку годового роста ВВП в мае до 3,5% с 3,1%, заявленных ранее. Кроме того, МЭР повысило оценку роста ВВП России в первом полугодии до 1,7% в годовом выражении с 1,6%, озвученных ранее. Цифры официальной статистики говорят о том, что 2017 год станет первым годом экономического роста, после спада в 2015-2016 гг. Рецессия была вызвана, прежде всего, падением цен на нефть и удорожанием кредита. В период валютной паники в конце 2014 года ЦБР был вынужден значительно повысить ключевую ставку.

Западные санкции сказались на экономике России достаточно слабо и были частично компенсированы импортозамещением. Сегодня Банк России оставил ключевую ставку на уровне 9%, сказалось ускорение инфляции. Решение ЦБР выглядит достаточно логичным на фоне оживления в реальном секторе. По итогам года экономический рост в России, вероятно, составит около 2%. При прочих равных можно было бы ожидать ралли на российском рынке акций.

Рынок акций всегда отыгрывает будущие прибыли. Однако из-за геополитики надеяться на значительный рост котировок не стоит. Сейчас интересны, прежде всего, только дивидендные истории. По отношению рыночной капитализации к ВВП Россия остается одним из самых привлекательных рынков в мире.