В Минпромторге повысили собственный прогноз по рублю

Министр промышленности и торговли Денис Мантуров в интервью СМИ заявил, что фундаментальным значением курса рубля является диапазон в 58-59 руб. за доллар. Более высокие значения курса рубля, по мнению Мантурова, приводят к снижению эффективности производства.

Интересно, что в январе текущего года первый заместитель Дениса Мантурова заявил СМИ примерно то же самое, однако озвучил более пессимистичный прогноз «фундаментальной стоимости» рубля – «коридор» в 60-70 руб. за доллар.

Не вполне ясно, каким образом чиновники делают прогнозы по валютным курсам, и почему они так часто их пересматривают. На наш взгляд, прогноз, озвученный Мантуровым, является более реалистичным, хотя, по нашей оценке, коридор значений «справедливой стоимости» рубля переместился на уровни в 58-60 руб. за доллар. Это связано как с высокой ценой на нефть, превышающей официальный прогноз в $40 за баррель, так и со снижением уровня инфляции, которая в первом квартале составила всего 1%.

Можно согласиться, что сильный рубль невыгоден экспортерам, однако, если речь идет именно об обрабатывающей промышленности, то выгоды именно таких отраслей от девальвации рубля неочевидны. Из-за ослабления рубля будут дорожать оборудование и комплектующие, что будет увеличивать затраты производителей.

Поскольку цена нефти пока не падает ниже $50 за баррель, текущий курс рубля в 55-57 руб. за доллар, хотя и представляется немного завышенным, но только немного. Вернется ли рубль к значениям не ниже 60 руб. за доллар – вопрос открытый, и ответ на него будет зависеть от динамики цены нефти. Если черное золото подешевеет примерно до $48 за баррель, то рубль может вплотную подойти к отметке в 60 руб. за доллар, однако, мы не считаем, что на фоне восстановления мирового спроса на нефть такая коррекция будет продолжительной.