Кто виноват в укреплении рубля?

Первый зампред Банка России Ксения Юдаева в ходе своего сегодняшнего выступления сделала ряд интересных заявлений. Так, главной причиной укрепления рубля в 1 квартале Юдаева называет приток валютной выручки от внешней торговли. Это действительно фактор в пользу сильного рубля. Но, на наш взгляд, определяющее значение имела популярность рубля у российских и западных инвесторов в качестве валюты депонирования для операций carry trade. Косвенно этому способствует текущая политика Центробанка России, удерживающего ставки в российской экономике на высоком уровне. На наш взгляд, для стимулирования экономического роста и ослабления национальной валюты стоило бы снижать ключевую ставку более быстрыми темпами.

Ксения Юдаева отметила, что Центробанк будет стараться принимать решение по ставке на опорных заседаниях, но не исключает решений и на промежуточных. На наш взгляд, это можно расценить, как готовность немного ускорить темпы снижения ставки. Учитывая то, что в ближайшие месяцы инфляция опустится до целевых 4%, подобное решение назревает. Показательно, что сегодня Центральный банк Бразилии снизил ключевую ставку на 1%, до 11,25%. С октября прошлого года ЦБ Бразилии опустил ставку на 3% – за это время Центробанк России сократил ставку лишь на 0,25%.