Еженедельный обзор валютных рынков: рынки ждут от ФРС США подъёма ставки 14 декабря

На прошлой неделе были опубликованы протоколы последнего заседания ФРС США, которое состоялось 1-2 ноября. В «минутках» участники рынка нашли привычные мантры о необходимости скорого подъёма ставки и о том, что «промедление сейчас может негативно сказаться в будущем».

Впрочем, ноябрьское заседание прошло ещё до президентских выборов в США. Из-за этого ценность «минуток» несколько девальвируется. После победы Дональда Трампа рынок почти полностью уверился, что Федрезерв поднимет ставку 14 декабря. Исходя из рыночных фьючерсов, вероятность этого события оценивается в 98%.

Более любопытны комментарии представителей ФРС США относительно того, сколько подъёмов ставки ждать в следующем году и как изменится денежно-кредитная политика регулятора при новом президенте. На данный момент рынок закладывает 40%, что очередное повышение ставки произойдёт до июня 2017 года. Формально Федрезерв независим от правительства США, до выборов чиновники говорили, что на их действия результат не будет иметь никакого влияния. Впрочем, понятно, что в глобальном мире политика и экономика тесно связаны. Полностью дистанцироваться от политических процессов не получится.

Выходившая на этой неделе статистика из США была достаточно сильной. Так, заказы на товары длительного пользования в октябре выросли на 4,8% (при ожиданиях роста на 1,5%). Продажи домов на вторичном рынке выросли до 5,6 млн, что стало максимумом за шесть лет. Количество обращений за пособиями по безработице находится на многолетнем минимуме, индекс потребительского доверия вырос до 93,8 пункта. Эти данные показывают восстановление экономики США, и дают возможность Федрезерву перейти от слов к действиям.

Внимание на заседание ОПЕК

Главное событие этой недели – переговоры между нефтедобывающими странами по совместному снижению добычи. В начале недели будут проведены консультации со странами, не входящими в ОПЕК, в том числе с Россией, а на 30 ноября запланирован саммит ОПЕК в Вене. Ранее конец ноября обозначался как deadline, к которому должны быть достигнуты окончательные договорённости по снижению добычи.

Но пока ситуация, как маятник, раскачивается из стороны в сторону. Пару недель назад были опасения, что переговоры между нефтедобывающими странами провалились, и сокращения добычи не будет. Затем наметился прогресс, было много заявлений от членов ОПЕК о готовности к сокращению квот. В конце прошлой недели произошла ещё одна неожиданность: Саудовская Аравия отказалась от участия в запланированных переговорах с независимыми производителями нефти. Это не отменяет участие саудитов в саммите ОПЕК, но нервирует рынки. Тем более что министр энергетики Саудовской Аравии аль-Фалих заявил, что в следующем году нефтяной рынок сам найдет баланс спроса-предложения, поэтому вариант сохранения производства на текущих уровнях может быть оправдан. Котировки Brent откатились вниз к $47-48 за баррель.

Итоги саммита ОПЕК, как и то, на каком уровне нефтяные котировки окажутся в начале декабря, предсказать сложно. Возможны различные сценарии. Одно можно сказать уверенно, что в нефтяных ценах на этой неделе будет повышенная волатильность. Соответственно, неопределённость дамокловым мечом повисла над рублём и другими товарными активами.

Тем временем в США продолжился рост добычи нефти. По данным  Управления энергетической информации США, этот показатель за неделю вырос на 9 тыс. баррелей в сутки, до 8,69 млн баррелей в сутки. При этом заметно снизился импорт чёрного золота с 8,42 млн баррелей в сутки до 7,58 млн баррелей в сутки. На этом фоне снизились коммерческие запасы нефти на прошлой неделе на 1,26 млн баррелей, до уровня 489 млн баррелей. Количество активно работающих буровых установок в США продолжает расти, прибавив ещё три за неделю, и достигает 474 установок.

Календарь событий текущей недели

Понедельник, 28 ноября – индекс делового климата еврозоны за ноябрь.

Вторник, 29 ноября – уровень безработицы и розничные продажи в Японии за октябрь, индекс потребительских цен Германии за ноябрь, ВВП США за третий квартал, индекс потребительского доверия США за ноябрь.

Среда, 30 ноября – промышленное производство Японии за октябрь, уровень безработицы Германии за ноябрь, индекс потребительских цен еврозоны за ноябрь, личные доходы и расходы США в ноябре.

Четверг, 1 декабря – индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг Китая за ноябрь, индекс деловой активности в промышленности Германии за ноябрь, индекс деловой активности в промышленности и уровень безработицы еврозоны за ноябрь, индекс деловой активности в промышленности Великобритании за ноябрь.

Пятница, 2 декабря – уровень безработицы и занятость вне с/х сектора США за ноябрь.

Прогноз

На прошлой неделе, как мы и предполагали, тренд усиления доллара на мировых рынках приостановился. Индекс доллара достиг уровня 102 пунктов, а EUR/USD закрепился на уровнях 1,06-1,065. Приостановился рост доходности американских государственных облигаций. На наш взгляд, назрел небольшой откат доллара вниз. Его можно использовать для покупки американской валюты, так как глобальный тренд усиления доллара остаётся в силе. Призрак паритета между евро и долларом продолжает маячить на горизонте. На этой неделе «реперной» точкой для доллара может стать статистика по рынку труда США за ноябрь (уровень безработицы и занятость вне с/х сектора США), которая будет опубликована. Если она будет не хуже ожиданий, то это подтвердит восстановление американской экономики и поддержит доллар.

Из-за неопределённости вокруг саммита ОПЕК в Вене, сложно предсказать, где окажутся котировки Brent в конце недели. Соответственно, не ясно каким будет курс рубля на конец недели. Если странам ОПЕК не удастся перейти от слов к конкретике и лишь договорятся «продолжать договариваться», то Brent окажется под давлением, так как рынок устал верить обещаниям. В этом случае на конец недели курс USD/RUB может подняться к 66-67, а EUR/RUB – к 70-71.