Двухдневное заседание ФРС США 1-2 ноября не преподнесло сюрпризов. Ставка была оставлена на уровне 0,25%-0,5%. Особых изменений нет и в итоговом коммюнике. По сравнению с сентябрём изменены лишь некоторые формулировки относительно доходов домохозяйств и инфляции. При этом итоговые комментарии касались того, что всё больше факторов указывают в пользу необходимости повышения ставки. Это заседание в некоторой степени было за скобками, так как серьёзных действий на нём изначально не ожидалось. Повышенная волатильность на рынках в преддверии президентских выборов в США нежелательна. Хотя формально ФРС независима от правительства США, но полностью абстрагироваться от политических процессов не может.
Всё больше чиновников Федрезерва заявляют о том, что не стоит тянуть с повышением ставки, так как это может негативно сказаться на экономике в будущем. Исходя из котировок фьючерсов на CME, вероятность подъёма ставки на заседании 13-14 декабря рынки оценивают в 72%.
Последние недели на мировых рынках наблюдается тренд усиления доллара на фоне ожидания повышения ставки Федрезерва. Итоги заседания рынки использовали как повод к коррекции по доллару: EUR/USD в моменте поднимался к 1,112. Но уже сегодня доллар отыграл часть позиций. Ближайшую неделю рынки будут жить ожиданиями президентских выборов в США.
Выборы, выборы
Фактор президентских выборов в США в последние недели оказывал сильное влияние на динамику мировых рынков. В начале ноября его значимость достигла апогея. Напомним, выборы состоятся 8 ноября. Отличительная особенность нынешних выборов – непопулярность кандидатов. Антирейтинги Хиллари Клинтон и Дональда Трампа зашкаливают. Впору говорить не о том, за кого проголосует Америка, а против кого.
Демократическая партия традиционно считается сторонницей финансовых стимулов в экономике, поэтому от победы Клинтон на выборах финансовые рынки ждут новых стимулов и повышенной ликвидности в мировой финансовой системе. В то же время, для Wall Street победа эпатажного Трампа нежелательна и чревата ростом рисков.
Ещё несколько месяцев назад политологи и букмекеры считали, что шансы на победу Хиллари Клинтон составляют 65-70%. Но за последние два месяца на фоне проблем со здоровьем у Клинтон, обвинений в незаконной электронной переписке и активной избирательной программы Трампа шансы обоих кандидатов стали примерно равны. Более того, на прошлой неделе ряд экспертов называл уже Трампа более вероятным кандидатом на победу. На фоне рисков возрос спрос на защитные активы, в том числе на японскую йену и швейцарский франк. На прошлой неделе в моменте USD/CHF опускался до 0,968, а USD/JPY – до 102,6.
В начале этой недели диспозиция сил несколько поменялась. ФБР сняло с Хиллари Клинтон все обвинения по делу о ненадлежащем обращении с секретной электронной перепиской. Это незамедлительно сказалась на рейтингах кандидата от демократической партии. По опросам телеканалов ABC News и газеты Washington Post, Клинтон вновь фаворит президентской гонки и обходит Трампа на 5%. На этом фоне на рынках вернулся интерес к рисковым активам (фондовым и товарным), а защитные валюты оказались под давлением. USD/JPY поднялся до 104,6, а USD/CHF – к 0,978.
Нефть под давлением
На прошлой неделе котировки нефти оказались под давлением, они упали на 8%. В моменте Brent опускалась к $45,1. Этот уровень выступил в качестве технической поддержки, от которого котировки отскочили вверх к $46.
Техническому комитету ОПЕК в конце октября не удалось достичь прогресса в переговорах по сокращению квот. Среди участников картеля нет единого понимания, кто и насколько должен сократить добычу. Более того, ряд стран – Иран, Ливия, Нигерия – не готовы даже к заморозке объемов добычи на текущих уровнях. С резким заявлением выступили представители Саудовской Аравии, заявившие о возможности увеличения добычи с текущих 10,6 млн до 11 млн баррелей в сутки, а в перспективе и до 12 млн баррелей в сутки. Все обсуждения по сокращению квот перенесены на саммит ОПЕК 30 ноября в Вене, что разочаровало рынки.
Не порадовала нефтяные котировки и статистика из США. По данным от Управления энергетической информации США, коммерческие запасы нефти на прошлой неделе выросли на 14,42 млн баррелей (при ожиданиях роста на 1 млн баррелей) до уровня 482,6 млн баррелей. При этом добыча в США выросла на 18 тыс. баррелей в сутки, до 8,522 млн баррелей. Количество активно работающих буровых установок в США продолжило расти ещё на 9, достигнув за неделю до 450 установок.
Долгое время USD/RUB топтался на месте в районе психологически важной отметки 63,5. Но снижение Brent не оставило вариантов – курс доллара к рублю в конце прошлой недели поднимался до 64,5, а курс евро – к 71,5. Нужно признать, что на фоне падения на 8% нефтяных котировок, российская валюта выглядит уверенно.
Впрочем, если в ближайшие недели нефтяные цены не восстановятся (а вероятность этого велика), то курс рубля продолжит снижение. Российские монетарные власти не будут препятствовать невидимой руке рынка, так как слабый рубль позволит решить часть бюджетных проблем в конце года. Не стоит забывать также об обострении отношений с западными странами (Евросоюз рассматривает вариант расширения санкций в отношении России) и высоких выплатах российских корпораций по валютным займам (около $20 млрд до конца года).
Календарь событий текущей недели
Понедельник, 7 октября – промышленные заказы в Германии за сентябрь, розничные продажи и индекс доверия инвесторов Sentix еврозоны за октябрь.
Вторник, 8 ноября – сальдо торгового баланса Китая и Германии, промышленное производство Германии и Великобритании за сентябрь.
Среда, 9 ноября – индекс потребительских цен Китая за октябрь.
Четверг, 10 ноября – сальдо государственного бюджета США за октябрь.
Пятница, 11 октября – индекс потребительских цен Германии за октябрь.
Прогноз
Динамику валютных рынков на этой неделе определят итоги президентских выборов в США. Если произойдёт неожиданность и победит Трамп, то повышенный спрос будет наблюдаться на защитные валюты: швейцарский франк и японскую йену. Если же победит Клинтон, то будет обратная динамика и проявится повышенный спрос на рискованные активы.
В остальном эта неделя будет небогата на выходящую статистику. Внимание стоит обратить на данные по промышленному производству в Германии. Согласно прогнозу в сентябре этот показатель снизился на 0,5% м/м. Если эти данные подтвердятся, то это встревожит рынки.
Традиционно в фокусе внимания и цифры по экономике Китая за октябрь. Утром во вторник выйдут данные по экспорту и импорту (по прогнозам снижение этих показателей составит 6% и 1% соответственно), а также по индексу потребительских цен. Китайская статистика за сентябрь была сильной, если данные будут хорошими и за октябрь, это покажет устойчивость экономики Поднебесной. Аппетит к рискам на мировых рынках возрастёт.
В США подходит к концу сезон квартальных отчётностей американских корпораций. На этой неделе результаты опубликуют HSBC, Priceline, Sysco. Ранее отчитавшиеся компании порадовали своих акционеров: у большинства результаты по прибыли и выручке превзошли ожидания. Можно констатировать, что американские компании адаптировались к дорогому доллару, усиление американской валюты не стало для них шоком.
На наш взгляд, на этой неделе рубль может находиться под давлением. На прошлой неделе российская валюта не полностью отыграла снижение нефтяных котировок. Если Brent не вернется к $47-48 за баррель, то рубль неизбежно ослабнет. Мы ожидаем, что на этой неделе курс рубля будет находиться в диапазонах 63,5-65 руб. за доллар и в 70,5-72 руб. за евро. В любом случае, волатильность будет повышенной.
Заказать обратный звонок
Авторизуйтесь в Личном кабинете, чтобы заказать обратный звонок.
Войти в личный кабинетНовый сайт с лучшими условиями
С целью наиболее эффективного предоставления сервиса клиенты из указанной вами страны регистрации обслуживаются на новом сайте.
Зарегистрируйтесь сейчас, чтобы получить Приветственный бонус.