Отток капитала из России замедлился: в чем причины?

Министр экономики России Алексей Улюкаев заявил, что отток капитала из России в текущем году может замедлиться, и по итогам 2016 года он может составить даже меньше прогнозируемых в начале года $35 млрд. Действительно, с 2015 года в России наблюдается тенденция к замедлению темпов оттока капитала. Так, по данным МЭР, если в 2014 году из России было вывезено $153 млрд, то в 2015 году эта цифра уменьшилась в 2,7 раза, до $57 млрд. А в текущем году изначально прогнозировалось уменьшение величины оттока капитала еще на 37%, так что прогноз министра экономики о том, что сокращение оттока капитала может быть еще больше, выглядит реалистичным.

Во-первых, в 2015 году люди стали меньше ездить за рубеж и, соответственно, вывозить валюту за границу. Так, по данным ВЦИОМ, в 2015 году за рубежом отдыхали только 8% россиян по сравнению с 12% в 2014 году. Во-вторых, на фоне растущей нефти с начала года стал укрепляться рубль, в связи с чем постепенно стала повышаться привлекательность инвестиций как в рублевые активы, так и в реальный сектор экономики. Если за первое полугодие текущего года сокращение объема инвестиций в Россию составило 2,8%, то за аналогичный период 2015 года сокращение инвестиций к первому полугодию 2014 года составляло почти 10%, так что заметна тенденция к оживлению инвестиционной активности в текущем году.

Дополнительным фактором является то, что основной отток капитала из России уже пришелся на 2014-2015 годы, поэтому основные игроки финансовых рынков, которые хотели вывести из России капитал, уже сделали это, причем это был преимущественно спекулятивный капитал, и это не нанесло ущерба российской экономике. В 2014 году валютный индекс РТС снизился на 45%, до 790,7 пункта, что говорило о существенном оттоке иностранного капитала из российских активов, но уже в 2015 году снижение индекса РТС составило только 4%, а рублевый индекс ММВБ даже вырос из-за девальвации рубля на 26% к 2014 году. Таким образом, мы считаем, что отток капитала в России по итогам 2016 года может составить не более $30-33 млрд.