Рубль укрепился к доллару и евро на фоне падающей нефти

На прошлой неделе на мировые валютные и сырьевые рынки вновь вернулись неопределенность и высокая волатильность. Это было связано и с противоречивыми данными, которые приходили из стран-локомотивов мировой экономики (США и Китая), и с усилившимися «медвежьими» настроениями на рынке нефти.

Нефть сорта Brent на прошлой неделе упала на 7% до $46.53 за баррель, полностью нивелировав рост позапрошлой недели, а нефть WTI потеряла 7.6% стоимости, опустившись до $45.12 за баррель. Следует отметить, что ценовой спред между Brent и WTI постепенно сокращается, что говорит о том, что рынок сейчас настроен достаточно пессимистично, и в таких условиях трейдеры не видят повода для того, чтобы Brent торговался с премией в цене к WTI, как это бывает в более стабильных условиях. Кроме того, статистика нефтяного рынка, опубликованная на прошлой неделе, разочаровала «быков» и порадовала «медведей». Коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе сократились на 2.22 млн баррелей, хотя рынок ожидал уменьшения запасов на 2.25 млн баррелей. Количество активных нефтедобывающих платформ в США выросло за неделю на 10 единиц до 351, и это говорит о том, что в США восстанавливается производство сланцевой нефти, что может оказать понижающее давление на нефтяные цены. Данные спровоцировали продажи нефтяных фьючерсов.

Тем временем, рубль на фоне падающей нефти показал удивительную устойчивость по отношению к доллару США, хотя, скорее всего, эту устойчивость обеспечил Банк России, продавая доллары. На прошлой неделе рубль вырос к доллару на 0.1% до 63.737 руб./долл. Зато по отношению к евро рубль укрепился сильнее - на 1.2% до 70.29 руб./евро.

Между тем, доллар вырос к европейским валютам, кроме рубля, снизился по отношению к японской иене, но поднялся по отношению к китайскому юаню. Курс доллара к евро вырос на 0.9% до 1.105 долл./евро, а к британскому фунту поднялся на целых 2.5% до 1.295 долл./фунт. А обменный курс евро к фунту продолжил укрепляться и вырос на 1.6%.

В США в конце прошлой недели вышла достаточно противоречивая статистика по занятости. Так, уровень безработицы в июне составил 4.9% трудоспособного населения по сравнению с 4.7% в мае. При этом рынок ожидал, что в июне безработица в США вырастет только до 4.8%. При том, что безработица в Америке составляет даже менее 5% трудоспособного населения, что говорит, в принципе, о ее невысоком уровне, количество рабочих мест, созданных вне сельского хозяйства, в июне составило 287 тысяч, что превзошло прогноз рынка на 64%.

Однако производственные заказы в США в мае упали на 1.1% по сравнению с апрелем, хотя в апреле по сравнению с мартом наблюдался рост этого показателя на 1.8%. Рынок ожидал снижения показателя в мае, но только на 0.8%, реальные данные оказались хуже прогноза, что говорит о медленных темпах выхода американской промышленности из кризиса. Данные достаточно противоречивы, но в целом способны создать для доллара умеренный позитив, так как говорят о медленном, но верном пути американской экономики к восстановлению. Однако пока доллар укрепляется преимущественно по отношению к европейским валютам (за исключением рубля) и к юаню.

Кроме США очередную порцию противоречивых данных обнародовал еще и Китай. В Китае вышли данные по инфляции потребительских цен за июнь. В годовом исчислении индекс потребительских цен в июне вырос на 1.9%, что оказалось лучше прогноза рынка, однако, меньше, чем рост в мае в годовом исчислении (2%). В месячном исчислении индекс потребительских цен в июне снизился на 0.1% к маю, при этом рынок ожидал снижения на 0.3%. Экономика Китая постепенно преодолевает дефляционное состояние, но, по мнению рынка, слишком медленно, что оказывает понижающее воздействие на курс юаня к доллару.

В Евросоюзе объем розничных продаж в мае вырос на 0.4% к апрелю (в апреле рост продаж составил 0.2% к марту). Данные совпали с прогнозом рынка. В годовом исчислении розничные продажи выросли на 1.6%, что также совпало с прогнозом. Эта статистика показывает, что Евросоюз выходит из кризиса, потребительский спрос растет. Тем временем в Германии вышла статистика внешней торговли за май. Сальдо торгового баланса в мае составило €22.2 млрд, что оказалось хуже прогноза (€23.8 млрд) и ниже апрельского уровня на 8%. Экспорт немецких товаров в мае снизился на 1.8% к апрелю (по сравнению с апрельским ростом к марту на 0.1%), а импорт иностранных товаров в Германию увеличился на 0.1%. Данные по экспорту и импорту также не оправдали ожиданий рынка. Мы полагаем, что это снижение временное, и существенного влияния на обменный курс евро к мировым валютам не окажет, но может создать на валютном рынке определенные беспокойства относительно перспектив евро, особенно на фоне слухов о финансовых трудностях «Дойче банка» и кризисе итальянской банковской системы, в связи с чем курс евро опустился по отношению к доллару и рублю.

В Великобритании объем промышленного производства в мае вырос на 1.4% в годовом исчислении, что оказалось ниже апрельских темпов роста, но лучше прогнозов рынка (рост на 0.5%). В мае по сравнению с апрелем текущего года производство немного снизилось, но все равно превысило прогноз. Тем не менее, валютный рынок проигнорировал эти данные, так как на повестке дня в Великобритании – выборы нового главы правительства в сентябре и обнародование экономического курса Великобритании, по которому страна пойдет после Brexit.

В Японии на прошлой неделе внимание валютных трейдеров было приковано к выступлению главы Банка Японии Харухико Куроды. Выступление оказалось достаточно сдержанным, о необходимости каких-либо мер по поддержанию иены не упоминалось. Это воодушевило трейдеров и способствовало укреплению курса иены к доллару.

Календарь событий текущей недели

Вторник, 12 июля – данные по инфляции в Германии за июнь, слушание отчета в Великобритании по инфляции (начало в 12.00 мск).

Среда, 13 июля –данные по торговому балансу Китая за июнь, промышленному производству в Японии за май, промышленному производству в ЕС за май, решение Банка Канады по процентной ставке (17.00 мск), публикация «Бежевой книги» ФРС США (21.00 мск).

Четверг, 14 июля – решение Банка Англии по процентной ставке (14.00 мск), данные по промышленному производству в Великобритании за май.

Пятница, 15 июля – данные по ВВП Китая за 2 квартал, промышленному производству и розничным продажам в Китае за июнь, данные по инфляции потребительских цен за июнь и торговому балансу за май в ЕС, данные по инфляции потребительских цен и розничным продажам в США за июнь.

Прогноз

Мы ожидаем, что коридор по паре евро/доллар на этой неделе составит 1.08-1.11. Пара британский фунт/доллар может колебаться в диапазоне 1.28-1.32. По нашему мнению, курс рубля к доллару останется на уровнях 63-64.5 руб./долл., а курс рубля к евро – на уровнях 70-72 руб./евро.