Прогноз курса евро к рублю на май

Апрель оказался успешным для евро и довольно неоднозначным для рубля. В апреле рубль по отношению к евро продолжил дешеветь и потерял за месяц еще 0,26% стоимости, позволив единой европейской валюте вновь отрасти выше отметки 90 руб., хотя за этот же месяц по отношению к доллару «россиянин» сумел укрепиться более чем на 2%. Новые санкции США против России затронули первичный рынок рублевого госдолга, однако эти ограничительные меры не повлияли на кредитоспособность России, у которой очень низкая доля государственного долга в ВВП. Сравнительно небольшое ослабление рубля к евро могло быть связано, скорее, с ростом инфляции в России в марте и апреле. Кроме того, курс евро в апреле показал значительное укрепление к доллару (на 2,5%) после мартовского падения.

Полагаем, что в мае рубль и евро получат небольшую передышку после бурных первых месяцев весны, но не исключены и сюрпризы, причем не всегда приятные. Ведь с учетом того, что в мае ни Банк России, ни ЕЦБ, ни американская ФРС не будут принимать решений по процентным ставкам, у валютного рынка не будет четких ориентиров для движения. Также вплоть до июня не будет заседаний альянса ОПЕК+, соответственно, и нефтяной рынок весь май останется без определенных ориентиров, а это не всегда благоприятно для курса рубля.

Пожалуй, основной мировой новостью, которая по-прежнему может оказывать влияние на курсы валют, в мае станут снова новости с коронавирусного фронта. Новые вспышки эпидемии «ковида» в Индии и ряде стран Европы и Латинской Америки снова могут заставить рынки сомневаться в скорейшем восстановлении мировой экономики. А значит, цены на нефть и курсы валют развивающихся стран могут быть весьма волатильны. В то же время похоже, что вакцинация населения и ограничение авиасообщения России с некоторыми странами, которые были традиционным местом отдыха россиян во время майских праздников, помогают стране быстрее выходить из связанного с «ковидом» кризиса. Отсутствие в России жестких локдаунов является позитивом для курса рубля, однако если очередная волна пандемии затронет нашу страну также сильно, как европейские страны, и ограничения для бизнеса снова будут введены, рубль может возобновить падение к доллару и евро.

До середины мая Росстат опубликует данные по инфляции потребительских цен за апрель. Мы полагаем, что годовая инфляция в России в апреле могла вырасти до 5,9%. Если инфляция продолжит рост, на рынке будут формироваться ожидания нового повышения ключевой ставки, что укрепит рубль.

17 мая Росстат опубликует первую оценку темпов роста российского ВВП в 1 квартале 2021 года. Напомним, что, по оценкам Банка России, в 1 квартале ВВП РФ вырос на 0,8-0,9% по сравнению с 4 кварталом 2020 года. Мы полагаем, что если темпы роста окажутся выше прогнозов, это может вызвать краткосрочное укрепление рубля.

Среди рисков для курса рубля можно выделить угрозу новых санкций США, которая пока полностью не устранена, а также возможные ухудшения отношения некоторых стран Евросоюза с Россией. Пока мы рассматриваем такие угрозы как потенциальные, но не исключаем, что они могут наступить в самый неподходящий момент, что окажется негативом для курса рубля.

В итоге мы ожидаем в мае курс евро к рублю в интервале от 87 до 91 руб. за евро.