Рынок Forex: невыразительный апрель

В апреле колебания на мировом валютном рынке были довольно умеренными и происходили без четкой логики. Доллар укрепился к евро и франку, но при этом снизился к фунту и иене. За месяц пара EURUSD снизилась на 0,7% до 1,0954 (-2,4% с начала года). Пара GBPUSD выросла на 1,4% до 1,2591 (-5,0% с начала года). Пара USDCHF выросла на 0,4% до 0,9651 (-0,2% с начала года). Пара USDJPY снизилась пятый месяц подряд, на этот раз на 0,3%, до 107,15% (-1,4% с начала года).

Федеральная резервная система США в конце апреля оставила процентные ставки близкими к нулю и повторила обещание задействовать весь спектр инструментов для поддержки экономики в условиях продолжающейся коронавирусной пандемии. По мнению Джерома Пауэлла, новый коронавирус может угрожать экономическому росту еще один год. ФРС будет продолжать использовать свои инструменты, чтобы добиться как можно более сильного восстановления. На данный момент, по словам Пауэлла, денежно-кредитная политика соответствует ситуации, хотя это может измениться.

Всего за несколько недель американская экономика прошла путь от исторически минимального уровня безработицы до нынешней точки, когда число подавших заявления на получение пособий по безработице превысило 26 млн. Экономическая активность демонстрирует самое резкое падение со времен Великой рецессии, после того как федеральные и региональные власти закрыли или ограничили работу многих предприятий и отраслей, чтобы замедлить распространение нового коронавируса.

В конце апреля Министерство торговли США сообщило, что ВВП в первом квартале снизился на 4,8%. Таким образом, прервался самый продолжительный период экономического роста в американской истории. Пауэлл ожидает, что во втором квартале падение ВВП будет измеряться двузначными числами, и будет наблюдаться значительный рост безработицы. А когда ограничения будут сняты, и экономика откроется, потребуется некоторое время, чтобы потребители снова начали тратить деньги.

Комитет ФРС по операциям на открытом рынке уверен, что более слабый спрос и значительно более низкие цены на нефть сдерживают инфляцию потребительских цен, а перебои в экономической деятельности в США и за рубежом существенно повлияли на финансовые условия и затруднили выдачу кредитов американским домохозяйствам и бизнесу.

Апрельская встреча ФРС была первой с того момента, как ранее в марте и апреле регулятор предпринял ряд экстренных мер для стабилизации финансовых рынков, снизив процентные ставки до почти нулевого уровня и предоставив спасательные кредиты бизнесу и местным органам власти. ФРС заявила, что рассчитывает сохранять целевой диапазон своей базовой ставки на текущем уровне 0,00-0,25% до тех пор, пока не будет уверена, что экономика пережила недавние события и находится на пути к достижению своих целей по максимальной занятости и ценовой стабильности.

Эту же формулировку регулятор использовал в тексте своего предыдущего заявления 15 марта. Федрезерв также сказал, что будет продолжать покупать казначейские облигации США и государственные и коммерческие ипотечные ценные бумаги в объемах, необходимых для поддержания бесперебойной работы рынков.

В мае Президент США Дональд Трамп вновь призвал Федеральную резервную систему ввести отрицательные процентные ставки, несмотря на то, что несколько членов руководства американского ЦБ ранее говорили, что не видят необходимости в снижении ставок с текущего почти нулевого уровня до отрицательных значений. Тем не менее, глава ФРБ Далласа Роберт Каплан выступил против использования отрицательных процентных ставок, отметив, что ущерб от такой меры для финансового сектора может перевесить положительный эффект.

Европейский Центробанк оставил в начале мая также ставки без изменений и сообщил, что продолжит экстренную скупку активов до завершения коронавирусного кризиса, но минимум до конца года. Регулятор сообщил, что проведет новую серию нецелевых экстренных операций долгосрочного рефинансирования (PELTRO) для поддержки уровня ликвидности в финансовой системе и бесперебойного функционирования денежных рынков.

ЕЦБ также сообщил о дальнейшем смягчении условий в рамках целевых операций долгосрочного рефинансирования (TLTRO). Депозитная ставка осталась на уровне минус 0,50%, основная ставка рефинансирования, определяющая стоимость кредитования в экономике - 0,0%, ставка экстренного кредитования для банков - 0,25%. Совет управляющих готов увеличить размер экстренной программы скупки активов (PEPP) настолько, насколько необходимо, говорится в сообщении регулятора.

Пара EURUSD провела апрель и первую половину мая в горизонтальном коридоре 1,0725-1,1020, находясь большую часть времени около его середины. В краткосрочной перспективе вероятно движение пары в направление верхней границы диапазона, до 1,1020.