La Fed suaviza la retórica sobre la política monetaria

Ayer, la Fed suavizó la retórica sobre la política monetaria. El regulador mantuvo la tasa de interés clave al nivel de 1.00-1.25 %, pero redujo el nivel de la tasa de interés neutral de 3.0 % a 2.8 %. Así lo afirman las previsiones económicas (Proyecciones Económicas del FOMC), que fueron publicadas ayer, 20 de septiembre, a las 21:00 (GMT + 3) en la página de la Fed:

Fig. 1. Previsión de la Fed para las tasas a largo plazo.

La tabla muestra que la Fed redujo su previsión para las tasas (largo plazo) de 3.0 % en junio a 2.8 % en la actualidad. Además, las tendencias para 2018 y 2019 también han disminuido, por lo tanto, la trayectoria potencial del ciclo de aumento de la tasa ha disminuido. Este escenario fue previamente anunciado por expertos de Scotiabank. Además, la Fed anunció el inicio del proceso de normalización del saldo en octubre.

Los parámetros de este proceso se publican en la página del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Durante la rueda de prensa, Janet Yellen subrayó que si la situación económica empieza a deteriorarse, están dispuestos a negarse a reducir el balance e incluso, si es necesario, a reducir el nivel de la tasa clave.

En mi opinión, la disminución en la tasa y la trayectoria potencial del ciclo de incremento es una clara señal de que la Fed está considerando una subida más lenta de la tarifa, lo que debería afectar favorablemente a la economía estadounidense y por lo tanto apoyar el dólar estadounidense. Después del suavizamiento de ayer de la política monetaria, creo que el dólar estadounidense abre la perspectiva de recuperar parte de sus pérdidas en octubre-noviembre frente al euro, la libra esterlina, el franco suizo, el yen japonés y el oro.

Voy a considerar la compras para el par USD/CHF y las venta para el oro. Al momento de redactar, el par USD/CHF se cotiza en 0.9717, mientras que XAU/USD se cotiza a 1298.90 USD.